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金证股份:金融业务发展助力盈利能力提升,平台战略日渐完善

发布时间:2016-03-23    研究机构:广发证券

事件:

公司发布2015年年报,报告期内,公司实现营业收入26.14亿元,同比增长10%;实现营业利润2.93亿元,同比增长52%;实现利润总额3.12亿元,同比增长57%;归属母公司净利润2.55亿元,同比增长66%;扣非净利润同比增长56%。公司利润分配预案:拟向全体股东每10股派发现金股利0.57元(含税)。

金融业务占比提升,带动综合毛利率提升近4个百分点,业绩喜人

1)第四季度,公司实现营业收入9.16亿元,同比增长9.85%;营业利润1.36亿元,同比增长29.40%;归属母公司净利润1.20亿元,同比增长38%。

2)综合毛利率较上年提升3.6个百分点。其中,公司定制软件业务收入3.85亿元,同比增长41%。该收入占比由2014年的11.68%,提升至14.88%,从而带动综合毛利率的提升。3)三项费用率基本维持此前水平,其中管理费用率提升2个百分点,主要由于职工薪酬的增长。

合作、投资、收购等,助力互联网金融平台战略不断完善

1)2015年4月,公司成立金微蓝子公司。金融机构可通过金微蓝在上证通搭建的云平台租赁相关业务系统。2)2015年12月,公司以5.3亿元收购联龙博通公司100%股权,提升公司移动端金融IT软件开发及服务能力。3)2016年1月,公司与平安保险(集团)签订战略合作协议,未来将在互联网金融云服务2.0业务、互联网金融云平台3.0业务等多方面展开战略合作。公司金融IT业务2015年得到快速发展,同时平台战略布局逐步完善。

16-18年业绩分别为0.48元/股、0.70元/股、1.00元/股

我们认为,公司作为国内金融IT领先企业,本就具有较强的技术实力,加之引入平安集团、大智慧等优秀合作伙伴,提升其资源整合能力。未来,2.0及3.0业务的推出,或将助力公司迈上新台阶。不考虑公司2016年1月公告的非公开发行项目,考虑联龙博通2016年并表,预计公司2016年-2018年EPS分别为:0.48元、0.70元及1.00元。

风险提示

公司互联网金融相关业务尚处开展初期,政策监管与推进速度均存在较大的不确定性。

申请时请注明股票名称