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金证股份:金融IT服务龙头,华丽升阶互金3.0

发布时间:2016-03-18    研究机构:华泰证券

投资要点:

金融IT服务龙头,抢滩移动金融阵地。立足优质IT全面开辟金融产品线,服务客户涵盖证券、基金、银行、保险、交易中心等综合金融机构。保持第一代“软件+服务”的经营模式继续前进,构建云服务和互联网金融业务运营平台,实现共享业务流量收费的第二代经营模式;积极参与第三方移动支付、众筹、网贷、投顾理财、基金销售、私募等互联网金融业务,实现互联网金融服务收费的第三代经营模式。收购联龙博通,“客户+技术”优势抢占银行移动IT先机;参股兴业数金打造银银平台,敏锐布局移动端入口。

开启二次腾飞战略计划,非公开发行27.4亿,引入平安战投构筑互联网金融云平台。互联网金融业务打造成为新利润增长点,实现从1.0向2.0建设云平台、以及3.0的互联网金融平台业务转型。募投领域:1)金融业新架构业务;2)互联网金融数据中心;3)证券业务“互联网+”云平台;4)资产管理业务“互联网+”云平台。

员工持股计划彰显管理层信心。公司4位大股东对员工持股计划认购对象予以借款支持,显露管理层对于公司发展前景的乐观态度,提振股价向上表现。

1.0传统优势蓄力,升阶3.0互金平台。1.0:软件+服务,IT龙头蓄势发力。金融IT产品专业性强、壁垒高,对于核心技术、客户资源、人才、品牌等需求较高,是连通金融企业和互联网企业的核心纽带。2.0:云服务+流量变现,第三方平台价值凸显。金微蓝第三方云平台在产品端与46家金融机构达成合作,渠道端对接超过13家互联网机构。3.0:金融产品+云平台+流量升级,互联网金融云平台立体呈现。强强联合基于互联网企业流量和金融企业牌照、资源优势互补。

盈利预测与估值:未来3年公司继续保持金融IT业务优势,并快速实现向互联网金融3.0模式转变。基于公司传统业务发展优势、资本金补给及转型业务空间,预计2015-2017年归属母公司净利润分别为2.32亿、2.99亿、3.73亿,EPS分别为0.28元、0.33元、0.42元。考虑公司位居金融IT龙头,传统业务优势领先,业绩支撑力强;同时处于向3.0互联网金融云平台的转型跨越期,创新空间大,高成长可期。给予2016-2017年目标市值330-350亿元。首次推荐给予增持评级。

风险提示:定增推进不及预期,政策性风险。

申请时请注明股票名称